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    人工智能將摧毀房價，這，畢竟還只是長遠的趨勢。

    和這種未來的趨勢相比，聯邦房地產市場的運行規則，才是方然對房產價格持悲觀態度的直接原因。

    房屋，住宅，不動產，除極少數例外，價格一般來講都不是由房屋本身，而是其地段、配套、學區和環境等因素綜合決定，這些因素的權重，往往大于房屋本身的結構、年代、戶型和裝修情況，這很正常，畢竟房屋的價值，歸根結底要體現在居住層面，深山老林里的豪宅，甚至城堡，標價一馬克都無人問津，原因就在于此。

    但是這些支撐房屋居住價值的因素，一言蔽之，卻是由近年來不斷上漲的房屋價格來維持的，注定不可持續，不能長久。

    聯邦，世界最大經濟體，表面上是強大而繁榮的發達國家，城市建設與運營的經費，卻大比例來自于土地出讓的權益，政府賣出土地，用賣地籌集的資金建設、運營城市基礎設施，為民眾提供服務。

    在經濟泡沫期，房價不斷上漲，地價水漲船高，賣地的收入維持運營綽綽有余，像舊金山這樣的繁華大城市，基礎設施與服務的水平一直高位運行，反過來又支持了房價的繼續增長。

    房價帶來資金，資金維持服務，服務推高房價，表面上看，簡直就是一個發展經濟的絕妙循環。

    然而循環的關鍵，在于不斷入場的持幣買家，投入資金購買房產。

    這種博弈，一邊是房產買家，一邊是聯邦政府，前者支付現金獲得房產，后者則將賣地、稅收等渠道抽取的資金投入基礎設施與公共服務，進一步刺激房價，表面上構成了完美的循環，然而在基礎設施與公共服務方面，參與者必然要求利潤、甚或貪腐，這就讓抽取的資金無法100%流回民眾手中。

    賣房、賣地收取100億馬克，卻只讓民眾賺回50億馬克，算一筆總賬，這就相當于從民眾手中抽取資金，購買房產的民眾，總體上看，遲早會因入不敷出而耗盡現金流，無力繼續維持這種循環。

    一旦抵達這樣的臨界點，聯邦的房產市場，就會陷入絕境。
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