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    道理很簡單，民眾購買房產，一次性支付了長達五十年、一百年的地價，然而這些資金在聯邦政府手中，卻只用來維持眼前、至多不過三五年內的基礎設施建設運營和公共服務。

    眼前的基礎設施和公共服務水平，名校，醫院，治安，環境，是高昂房價的有力支撐，然而這些因素卻無法維持五十年、一百年那樣長久，更進一步，之所以有眼前令人羨慕的高水平，也只是由于政府大手大腳燒錢，把民眾預支的五十年、一百年經費，在至多不過三五年的計劃里消耗殆盡所致。

    民眾購買房產，是一次性支付未來幾十年、上百年的費用，服務機構拿到這筆錢，卻只夠維持未來短時間內的開銷。

    一邊是百年大計，一邊卻只顧眼前，這是現行制度下的根本矛盾。

    當然，經過和布朗教授的交流，方然也同意，聯邦現行的制度還包括房產稅，政府可以從這一塊稅收中獲得資金，維持社會的運轉。

    然而計入房產稅，聯邦的絕大部分房產，年化收益率都低于1.5%，即使不計通貨膨脹，也要七十年才能收回成本；至于七十年后，房屋本身早已破敗不堪，除非有建筑商肯出資拆遷、重建，否則價值會直接清零，相當于一筆錢以零利率存了七十年，整存零取，世上還有比這更糟糕的生意嗎。

    甚至于，七十年后的世界，哪怕暫時還能正常運轉，一棟棟遍布聯邦大城市的高層建筑，又何嘗還有拆遷補償的價值：

    拆掉搖搖欲墜的三十層高樓，原地再建三十層的高樓么；

    如果還要給舊樓的房主們補償相當于新房價值的巨款，開發商豈不是在義務勞動，他們肯嗎。

    考慮到所有這些因素，聯邦的房價，買家還能忍受的唯一“合理”的理由，就是期待未來房價的進一步上漲，否則，正如市盈率超過七十倍的股票，這些所謂的不動產，就是完全意義上的金融垃圾。

    在這樣的規則之下，聯邦的房產，價格只能有兩條路，要么持續上漲，要么跌價到市盈率二十倍以內，除此以外，沒有其他任何一種情形能長久維持，哪怕聯邦政府強力干預，也注定無法持久。
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