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    云峰投資公司的操盤手們都很不理解，他們想不通，老板為什么會(huì)在這個(gè)時(shí)候？把持有的亞馬孫股票全部清倉(cāng)賣了出去。

    但隨后他們就驚訝的發(fā)現(xiàn)，他們出手賣掉亞馬孫公司股票的價(jià)格，竟然是在最高點(diǎn)上，之后亞馬孫公司的股價(jià)，再也沒能夠沖上一百美元大關(guān)。

    亞馬孫變成華爾街上一只人人喊打的老鼠，是從二零零零年的夏天開始的。那年六月二十二日，二十九歲的雷曼兄弟債券分析師    ravi    suria    ，給客戶發(fā)出了一份研究報(bào)告，提醒客戶小心亞馬孫已經(jīng)發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券。

    在這份長(zhǎng)達(dá)二十七頁的報(bào)告中，ravi    suri    說亞馬孫資產(chǎn)負(fù)債表脆弱，營(yíng)運(yùn)資本管理糟糕，運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流大幅為負(fù)值，他認(rèn)為這家公司的債務(wù)極其脆弱，正在惡化，強(qiáng)烈建議投資者避免投資其可轉(zhuǎn)債。

    這并不是最糟糕的部分。實(shí)際上，ravi    suria    干脆給亞馬孫開出了病危通知書。他說，這家公司將在一年內(nèi)燒光所有現(xiàn)金，因?yàn)槠溥\(yùn)營(yíng)表現(xiàn)很糟糕，這反映出亞馬孫的商業(yè)模式從根本上就行不通。

    在此之前，亞馬遜從一九九九年已經(jīng)開始舉債。一九九九年二月，這家公司發(fā)行了十二點(diǎn)五億美元的可轉(zhuǎn)換債，二零零零年又發(fā)行了六點(diǎn)“億美元可轉(zhuǎn)換債。ravi    suria    指出的似乎是一個(gè)不容置疑的事實(shí)，這家公司燒錢速度太快，卻不能很快獲得正現(xiàn)金流，看上去就是個(gè)資金的黑洞。

    派對(duì)結(jié)束了。這家公司二月份發(fā)債獲得的資金應(yīng)該是就是最后一次了。ravi    suria    在這份研究報(bào)告中寫道。

    雷曼兄弟債券分析師    ravi    suria    曾經(jīng)是個(gè)英雄，差點(diǎn)殺掉了亞馬孫這家公司。

    雖然ravi    suria    只是一名債券分析師，他對(duì)亞馬孫的研究，是基于這家公司的債券風(fēng)險(xiǎn)。但是他的這篇報(bào)告迅速引爆資本市場(chǎng)。

    這篇報(bào)告發(fā)出之后，亞馬孫兩支可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格當(dāng)日下跌了百分上十五，股價(jià)下跌了近五分之一，市值當(dāng)日縮水二十八億美元。

    在此之前，亞馬孫是那場(chǎng)歷史上被稱為「.org    泡沫」的互聯(lián)網(wǎng)投資熱潮中市場(chǎng)的寵兒。

    亞馬孫創(chuàng)始人貝索斯一九九九年被時(shí)代雜志評(píng)選為年度人物。

    在美國(guó)四十歲以下公民中，亞馬孫的創(chuàng)始人貝索斯當(dāng)時(shí)是第二富有的人，人們估算他的凈資產(chǎn)超過四十億美元。他在一九九九年被時(shí)代雜志評(píng)選為年度人物。
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