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    期權(quán)購買者付給期權(quán)的出售方一筆期權(quán)費，以取得在未來某個時間或該時間之前，以某種價格水平，即股指水平買進或賣出某種股票指數(shù)合約的選擇權(quán)。

    理論上來說，認(rèn)購買方利潤是無限，當(dāng)市場朝著買方認(rèn)購的方向運動時，可以獲得無限利潤，而賣方的收益則有限，最大收益是獲得買方認(rèn)購方向錯誤時繳納的權(quán)利金。

    沒錯，看上去這是一份很愚蠢的投資。

    假設(shè)認(rèn)購期權(quán)的權(quán)利金是一美元，那么理論上賣方最大的盈利是一美元，而買方最大的利潤則理論上是無限。

    是不是很蠢？

    也許確實很蠢。

    因為在霓虹有一種信念，近乎宗教般執(zhí)著的信念，弄紅股市不可能下跌，1987年大崩盤，霓虹可以一力托起全球金融市場，沒有什么可以阻止霓虹股價上沖十萬大關(guān)。他們覺得有一種非常特別的東西存在于他們的市場中，存在于整個民族之中，這種特殊的東西能夠使霓虹違背所有存在于世界各地的規(guī)律。

    這是一種陶醉的霓虹夢，在全霓虹都陷入在十萬點大關(guān)的追求中，摩根士丹利聯(lián)合所羅門兄弟公司等一批投資銀行進入霓虹找到了霓虹本土各大保險公司，并且兜售他們的新產(chǎn)品，股指認(rèn)購期權(quán)。

    甚至為了增加這份股指認(rèn)購期權(quán)的信譽度，各大投行還經(jīng)過丹麥國王的手繞了一圈，以保證其含金量和信譽。

    結(jié)果，自然是大賣。

    用霓虹前首相說過的話，美國人是劣等民族，愚蠢至極。

    在霓虹各大保險公司來看，再沒有比兜售股指認(rèn)沽期權(quán)更愚蠢的投資了。

    股市上漲，給一百，股市下跌，虧一塊。

    如此愚蠢的買賣，自然要買。

    然后......霓虹各大保險公司買下了摩根和所羅門公司推出的股指認(rèn)股期權(quán)，霓虹各大基金、信托公司也買下了巨額的股指認(rèn)購期權(quán)。

    理由不盡相同，在各大保險公司看，這是一份穩(wěn)賺不賠且是暴利的買賣，而對于各大公募基金和信托公司而言，這是一種良好的金融產(chǎn)品對沖工具，如果股市上漲，信托機構(gòu)和基金所持有的股票頭寸可以帶來收益，如果股票下跌，買到的股指認(rèn)沽期權(quán)履約，就可以得到國外各大投行賠償?shù)睦麧櫋?

    結(jié)果證明，這確實是一棟很愚蠢的投資。
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