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    “啪、啪、啪——”

    曼哈頓區，華爾街。

    美東時間凌晨三點，皮鞋和大理石地板碰撞的聲音在摩根大廈頂樓走廊響起。

    夜深人靜，聲音在空曠的樓道顯得很響，聲音很急促，頻率也很不均勻，說明皮鞋的主人情緒很不穩定、很激動。晚上是休息時間，皮鞋的主人卻急匆匆走著，說明一定是在等到了令他情緒波動的消息，而這個消息，只可能是來自于大洋彼岸。

    事實也確實如此，為了這份從霓虹傳來的消息，安東尼.嘉德和很多同行都等了四年之久。

    1988年11月，霓虹股市在五年內上漲了三倍，根據pe計算，身為摩根史丹利投資部主管的安東尼.嘉德認為霓虹股市依然見頂。

    安東尼.嘉德的理由很充分。

    霓虹股市上漲的邏輯，其中很重要一條是建立在霓虹商品對全球的侵略形式上，憑著低價，霓虹的汽車、冰箱、空調乃至于日用品，遍布世界各個角落，有一句毫不夸張的話能說明著一切，只要有人的地方，就有霓虹商品。

    因為日元的異常泛濫日元幣值一直保持著極低匯價，因此，霓虹股市才會一路高歌猛進。

    但這一切，在1985年啟動了休止符。

    1985年，歐美經濟受冷戰影響一度被拖進了深淵，加上霓虹商品廉價沖擊，各國的經濟更是雪上加霜，為了遏制霓虹的瘋狂侵略，四國連續施壓下，霓虹內閣同四國在廣場飯店簽署了美元貶值協議。

    兩年時間，在各國主導下，美元開始了貶值之旅，日元急速升值。

    1987年，由于美元急速貶值導致全球匯率不穩，七國財長和中央銀行行長在巴黎盧浮宮達成協議，采取聯合措施，以阻止當時的美元幣值下滑，保持美元匯率的基本穩定。

    結果就是，日元再次急速升值，從420升值到了210，累計升值高達一倍。這意味著以全球美元為單位的結算霓虹商品，價格提高了一倍。價格提高銷售必然下滑，但對于霓虹本土制造業而言，利潤并沒有因此增加。從當時的數據看，在這幾年，霓虹貿易順差發生逆轉，股市也在上千倍的pe。

    安東尼.嘉德認為，霓虹股價依然見頂。

    他的判斷和推理得到了大多同行的支持和認同，經過多次調查和研討，定出了一份完善的賣空計劃，股指認沽期權。

    所謂股指期權，它是在股票指數標準化合約基礎上產生的衍生金融產品。
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