中國工商銀行跨國并購分析
引導(dǎo)語：經(jīng)濟(jì)全球化和新一輪科技革命與產(chǎn)業(yè)革命浪潮洶涌澎湃，跨國并購活動的規(guī)模和影響越來越大。加入世界貿(mào)易組織(WTO)后，更使我國企業(yè)直面國際競爭。
一﹑公司簡介
中國工商銀行，全稱：中國工商銀行股份有限公司(Industrial and Commercial Bank of China Limited, ICBC)，成立于1984年，是中國最大的商業(yè)銀行，是中國五大銀行之首，世界五百強企業(yè)之一，上市公司，擁有中國最大的客戶群。 作為中國資產(chǎn)規(guī)模最大的商業(yè)銀行，經(jīng)過27年的改革發(fā)展，中國工商銀行已經(jīng)步入質(zhì)量效益和規(guī)模協(xié)調(diào)發(fā)展的軌道。2003年末資產(chǎn)總額約52,791億元人民幣，占中國境內(nèi)銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)總和的近五分之一。截至2010年末，工商銀行總資產(chǎn)134,586.22億元左右，當(dāng)前總市值14,344.70左右，居全球上市銀行之首。
二﹑中國工商銀行資本運營的背景及原因分析
隨著全球金融市場的開放和國際化的深入，我國的金融服務(wù)業(yè)也不斷地呈現(xiàn)出跨國界的趨勢，其中一些具備實力和條件的國內(nèi)商業(yè)銀行，開始有實力可以向國際大銀行邁進(jìn)。其中，跨國并購這一行為都是實現(xiàn)這一目標(biāo)和實現(xiàn)全球擴(kuò)張戰(zhàn)略的途徑之一。對這些商業(yè)銀行來說來說，跨國并購無疑是一條進(jìn)入國際金融市場的快捷方式。 作為國有大銀行之一的中國工商銀行，早在成立之初，為發(fā)展國際業(yè)務(wù)，就開始與境外機構(gòu)合資組建中外合資銀行，進(jìn)行了跨國經(jīng)營的初步嘗試。但隨著我國對外開放的不斷擴(kuò)大，合資銀行這種經(jīng)營形式的局限性也越來越明顯。為此，工商銀行在對跨國經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略積極推進(jìn)的同時，按照有進(jìn)有退、突出發(fā)展重點、優(yōu)化資源配置的原則，
逐步退出了合資銀行的經(jīng)營，而將重點轉(zhuǎn)向了打造自己的海外機構(gòu)版圖上，積極推行跨國經(jīng)營戰(zhàn)略。
在我國金融市場逐步對外開放和金融體制改革不斷深化的背景下，外資銀行不僅大量涌入我國而且開始參股中資銀行，業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍和活動區(qū)域也在不斷擴(kuò)大，給國內(nèi)銀行帶個很大的挑戰(zhàn)。目前加入WTO后國內(nèi)金融市場競爭日益激烈的內(nèi)部環(huán)境和全球金融一體化的外部環(huán)境都要求中國銀行業(yè)必須選擇多樣化、風(fēng)險分散化的經(jīng)營戰(zhàn)略，在有效鞏固國內(nèi)市場的基礎(chǔ)上進(jìn)一步開拓新的國際市場，充分利用國內(nèi)外金融資源，積極發(fā)展海外業(yè)務(wù)，主動參與國際銀行業(yè)的競爭與合作。
正式因為如此 作為國有四大銀行之一的中國工商銀行，在其發(fā)展跨國并購、開展海外業(yè)務(wù)方面，擁有遠(yuǎn)大于其他銀行的必要性。首先，我們商業(yè)銀行的海外業(yè)務(wù)越來越分別豐富，在海外的投入資金也越來越多。中國工商銀行在近幾年在國外的業(yè)務(wù)量逐年增加，在國外投入的資金也不斷增多。獲取的利潤也更加客觀。其次，中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，需要商業(yè)銀行實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新和整個銀行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級。技術(shù)創(chuàng)新開始滲透到每個行業(yè)中。商業(yè)銀行作為國民經(jīng)濟(jì)重要的部門，是重要的信用中介、支付中介、又具有信用創(chuàng)造和金融服務(wù)職能，如果在技術(shù)上不創(chuàng)新，不與國家接軌的話很容易落后，所以通過并購獲得自身沒有的技術(shù)，從而更好的發(fā)揮其職能。另外，培育有國際競爭力的銀行業(yè)。外國金融市場的開放和國際化的深入使我們對銀行的要求提高了很多個臺階，如果不具備國際化的競爭力，銀行就沒有走出去的
基礎(chǔ)，使自己在激烈的競爭中處于劣勢，也有可能面臨被淘汰的威脅。最后近幾年，我國企業(yè)的海外并購不斷上演，投資海外以獲得資源、能源、品牌以及銷售渠道已經(jīng)成為國內(nèi)企業(yè)突破發(fā)展的途徑，以解決經(jīng)濟(jì)外部失衡的方法。中國企業(yè)的走向世界也是對銀行的需求日益迫切。隨著中國企業(yè)海外并購獲得的增加和對海外規(guī)模的擴(kuò)大，銀行會跟隨客戶的海外網(wǎng)絡(luò)建立跨境服務(wù)網(wǎng)卡，以提高結(jié)算、融資等全方位的延伸金融業(yè)務(wù)，因此中國工商銀行業(yè)必須增加對海外市場的金融服務(wù)能力以適應(yīng)中國企業(yè)海外發(fā)展的.要求，來提高自己的競爭力應(yīng)對同業(yè)和外資銀行的挑戰(zhàn)。
三、中國工商銀行資本運營的過程分析及對企業(yè)的影響
在國際銀行業(yè)并購浪潮的影響下，中國工商銀行在香港市場的兩次較大的并購活動，為我國銀行業(yè)通過資本運作，進(jìn)行跨國并購進(jìn)行了有益的探索。第一次是在2000年7月，經(jīng)京港兩地金融監(jiān)管當(dāng)局的批準(zhǔn)，中國工商銀行成功收購了在香港注冊上市的友聯(lián)銀行控股股權(quán)，并將其更名為中國工商銀行(亞洲)有限公司，成為第一家通過并購擁有海外上市公司的中資銀行。并購后工商銀行即有計劃、有步驟地對其實施資本重組和業(yè)務(wù)整合。2001年，中國工商銀行將其原香港分行的資產(chǎn)和負(fù)債注人工銀亞洲，使該行的經(jīng)營實力和市場形象大為改觀。中國工商銀行在香港市場的首次并購為我國銀行利用資本運作方式拓展機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)和海外市場提供了成功范例。此后，工銀亞洲于2001年11月參股中保國際9.9%的股份，間接成為太平人壽的股東。2002年3月26日又投資 1.867 5億港元，收購中保國際旗下太平保險
24.9%股份，成功地進(jìn)入了保險市場。2003年工銀亞洲在香港市場進(jìn)行了第二次較大的并購，收購了富通集團(tuán)(2003年全球銀行按資本實力排第37位)持有的華比富通銀行的全部股權(quán)，一舉成為香港市場按總資產(chǎn)排位第6的大銀行。作為工商銀行海外業(yè)務(wù)的旗艦，工銀亞洲以在香港市場做大做強為發(fā)展目標(biāo)，并希望借收購繼續(xù)擴(kuò)大分行網(wǎng)絡(luò)。此次并購的華比富通銀行主要涉及富通集團(tuán)在港零售銀行業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，收購?fù)瓿珊蠊ゃy亞洲的中小企業(yè)和零售客戶營業(yè)網(wǎng)絡(luò)得到大規(guī)模提升，擁有42家分行和5個商業(yè)銀行服務(wù)中心。
與匯豐銀行大手筆的跨國并購相比，中國工商銀行在香港市場的兩次并購也許不足為道，但正是這兩次并購不僅開創(chuàng)了我國銀行海外并購的先例，而且對并購方式進(jìn)行了多方面的探索，為我國銀行通過跨國并購實現(xiàn)海外發(fā)展積累了寶貴的經(jīng)驗，具有十分重要的意義。同時通過并購交易可以迅速提高工行在別的地區(qū)或者國家的為客戶服務(wù)的能力，符合我國在海外業(yè)務(wù)整體發(fā)展戰(zhàn)略。也能提高在這些地方的份額。對被收購方來說，也是收購的受益者。
四、中國工商銀行并購案例的亮點和不足
對于工行收購器亮點主要體現(xiàn)在2個方面。(1)定位新興市場。中國工商銀行從自身能力和實際市場需求出發(fā)，選擇適當(dāng)?shù)哪繕?biāo)市場。在對象的選擇上，尤其是關(guān)注新興市場。區(qū)別于其他機構(gòu)進(jìn)軍歐美市場的激進(jìn)做法，自2006年上市以來，工行的海外投資其本圈定于澳門、印尼、南非等新興市場。從目前情形來看，這些市場遭到受次貸危機的干擾較少。與民生、國開行投資海外機構(gòu)頻現(xiàn)巨額浮虧的狀
況形成鮮明對比。相對于成熟市場的高競爭性和穩(wěn)定格局來說，新興市場具有潛力大、成本低和競爭不充分的特征，為銀行發(fā)展提供了重要契機。從戰(zhàn)略角度來說，新興市場的布局很重要，雖然今天中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度全球最快，但是50年后，增長最快的可能是越南、印度，對于這些新興市場，現(xiàn)在的布局可以為未來搶占先機。匯豐銀行和渣打銀行在發(fā)展初期就曾采取這種策略，如今，新興市場成為他們發(fā)展的動力源泉。另外，中國與新興市場國家關(guān)系更為友善，并購行為不會受到政治上的過多干預(yù)。(2)對于被并購銀行的整合采取了靈活的措施。在對被并購銀行的整合中國工商根據(jù)自身能力采取了靈活的措施。對于周邊亞洲地區(qū)的并購，其一般會追求并購后的控股地位以及業(yè)務(wù)整合。工行并購澳門誠興銀行79.93%股份，后者與工行澳門分行在人員、機構(gòu)、管理、運營等方面進(jìn)行整合。自成功收購澳門誠興銀行以來，誠興銀行依托工行的支持，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步提升。對于比較不熟悉的地區(qū)的并購，一般均不控股。盡管并購南非標(biāo)準(zhǔn)銀行20%的股權(quán)，成為該行第一大股東，但并購后工行并沒有直接參與管理。 當(dāng)然，凡是有其優(yōu)必有其劣。隨著工商銀行跨國經(jīng)營戰(zhàn)略的不斷推進(jìn)，該行境外機構(gòu)逐年增加，業(yè)務(wù)品種和規(guī)模日益擴(kuò)大，其本身在并購過程中存在的一些問題也開始體現(xiàn)出來。其主要體現(xiàn)在3方面，
[1] 工商銀行存在國有企業(yè)的陋習(xí)，管理機制相對腐舊，內(nèi)部體制亟待改革。[2] 工商銀行綜合經(jīng)營業(yè)務(wù)較為緩慢, 落在一些銀行的后面,起步較落后，仍處于試探和摸索階段。[3] 公司銀行個人銀行資金業(yè)務(wù)其他戰(zhàn)略執(zhí)行能力有待提高。中國銀行業(yè)進(jìn)入了一個變革階段，在
這個變革階段，工商銀行被賦予了較高的估值，也取得了可喜的成績，但工商銀行仍然面對艱難的挑戰(zhàn)，如果不良貸款問題重新抬頭，綜合經(jīng)營發(fā)展不利，海外發(fā)展受阻，其龍頭地位將會就此動搖，從而影響股票價格，造成其在跨國并購、開展海外業(yè)務(wù)上的失敗。
中國商業(yè)銀行跨國投資是中國金融業(yè)改革的重要轉(zhuǎn)變和順應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)形勢的自然行為。是商業(yè)銀行為保持競爭力的而采取的一種策略，是追求高效益和成本最小化的一種方法。我們應(yīng)該將這商業(yè)銀行進(jìn)行跨國并購這一新現(xiàn)象的利弊得失放到整個國民經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展中去認(rèn)識,不斷地改進(jìn)對被并購方的選擇方法和措施。
五、涉及的知識點
1、并購的概念。并購即兼并和收購，英文為：Merger and Acquisition，簡稱為M&A。兼并，一家企業(yè)吸收一家或多家企業(yè)的投資行為。特點：前者仍保留自己法人資格，后者則失去法人實體地位，只作為前者的一部分存在。收購，一家企業(yè)購買另一家企業(yè)的部分股權(quán)或資產(chǎn)，以獲得對該企業(yè)的控制權(quán)的投資行為。特點：后者的法人實體地位一般不消失。
2、并購的動因.企業(yè)的發(fā)展通過外部并購方式比靠內(nèi)部積累方式，不僅速度快而且效率高。原因：①并購可減少投資風(fēng)險和成本，投資見效快;②并購可以有效地沖破行業(yè)壁壘進(jìn)入新的行業(yè);③并購可充分利用經(jīng)驗效應(yīng)。
3、企業(yè)并購的影響分析。一是并購對企業(yè)盈余的影響，二是并購對股票市場價值的影響。
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