第(2/3)頁 “比如：上一次石油危機爆發之后，許多在華爾街上市的公司都增發了部分新股，想從金融市場上融資渡過難關～” “這些增發新股的市場價值，也具有一定的不確定性。” “所以，發行公司需要設定發行價格并按發行價銷售新股，投資者依發行價格認購，如果認購過多，則須按比例配售。” “而人們往往忽略了，潛在的華爾街投資者之間，一直都存在信息不對稱性！” “他們大致可以被分為有信息群體（rdveor）和無信息群體（uor）。” “有信息的投資者，對新股有充分的信息了解，他們會更傾向于投資預期市場價值高過發行價格的新股。” “而無信息群體投資者，則更容易遭受所謂贏家詛咒式的損失。” “所以，當很多人認識到這種可能性之后，他們就只認購定價相對較低的新股，而且很多人將沒有積極性參與新股認購。” “如果發行公司不降低發行價格，信息較少的投資者就將不進入新股市場，許多新股發行就會失敗。” “于是，為了吸引更多的無信息群體參加認購新股，發行公司新股發行價的格就必須低于正常價格，才能保證增發新股的成功。。” 大衛把手里又剝好的幾個嚇人放在盤子邊上，擦干凈了雙手，把它們一個個分給了巴克萊教授、莉莉絲等人，接著說道。 “正如我剛才所說～隨著我的閱讀量不斷增多，我對于與傳統經濟學的研究方向不同，更偏向于從實際生活當中尋找理論依據的行為經濟學，產生了濃厚的興趣。” “行為經濟學的很多研究者普遍認為，人不是純粹的理性人，而是社會人。” “決定人們決策的不僅僅是經濟理性，更重要的還有由許多因素共同決定的心理因素。” “這些因素中既包含了理性，也包含了許多非理性～或者是利己但不理性的因素。” “這些因素無法用數字來表達，也不能包括在數學模型中。” “所以，運用行為經濟學的方法研究人們的經濟行為，就要從對現實生活的觀察和對人們行為的實驗出發～” “認真觀察現實生活，和大膽實驗各種影響人們作出決策的因素，才是行為經濟學的基礎！” 大衛把自己的“勞動成果”分發完畢之后，笑著舉起酒杯喝了一口，放松的靠坐在椅子里，拿著盤子里最后一個蝦仁，說道。 “我剛才所說的贏家詛咒，其根源在于人們過度自信產生的認知偏差性和局限性。” “人們總是傾向于認為自己的智慧、判斷和能力高于其他人，對事件發生概率的估計經常走向極端，即分別高估大概率發生的時間，和低估小概率事件會發生的可能性。” “總結起來，經常會導致人們過度自信的原因大致可被分為四點～” “1、人們通常會高估私人信息的準確性，并認為隨著信息的增加，決策能力與對未來的判斷準確性也會隨之增強。” “2、人們經常相信他們對某些本無法被控制的事情，具有影響力。” “3、人們總是傾向于尋找和自己一致的意見與證據，有意或無意的忽視那些反對意見和證據等等。” “最后，在激烈競爭的刺激下，人們產生的與心理和生理反應，會對人們大腦的思考方式產生影響，驅使人們冒更多的風險，下重注賭一把。” 大衛吃完了蝦仁，用餐巾擦干凈了手指，拿起叉子弄了一塊自己的“杰作”櫻桃雞排，丟進嘴里，有些含糊的繼續說道。 “當我有了完整的贏家詛咒理論之后，我又開始對過度自信理論引發的心理學、社會學和行為經濟學相關解釋，產生了更濃厚的研究興趣。” “因為人們往往會通過觀察自身行為的結果，來了解自己的能力，并在這個過程中存在著一個自我歸因偏差。。” “用更通俗的話來講，就是人們在回顧自己過去的成功時，往往會高估自己的成功～” “并且會下意識的忽略、忘記一些與失敗有關的信息和人們，更容易清晰的記住、回憶起那些與成功有關的信息與人們。” “所以，人們都是期望好事情發生在自己身上的概率，高于發生在別人身上的概率。” “人們會有不切實際的積極的自我評價，往往認為自己的能力、前途等，會比其他人更好。” “過度自信的人，往往有事后聰明的特點，喜歡夸大自己預測的準確性。。” “尤其在他們期望一種結果，而這種結果確實發生時，往往會過度估計自己在產生這種結果中的作用。” 大衛說這些話的時候～餐桌上，對約翰·奈斯比特有一些了解的巴克萊教授、莉莉絲和萊斯利，都不禁瞪大了眼睛看著大衛。。 約翰·奈斯比特的臉色，先是由白轉紅、又從紅轉黑，最后變成了紫紅色。。 可大衛此時連看都沒看他一眼，依舊自顧自的吃著櫻桃雞排，說道。 “我通過研究還發現，一些職業領域往往與過度自信會產生聯系。” “比如：外科醫生和護士、心理學家、投資銀行家、工程師、律師、投資者和基金經理等等。” “這些職業的從業者，往往在判斷和決策中會存在過度自信特征。。” “另外～” “我還發現，人們在回答中等到極度困難的問題時，更傾向于過度自信；在回答容易的問題時，反而傾向于不自信。。” “人們從事可預測性較強，有快速、清晰反饋的重復性的工作，更傾向于仔細推算～” “比如：專業橋牌運動員、賭馬者和氣象學者，在決策時都傾向于仔細推算。” “而許多成功者，會將自己的成功歸因于自己知識的準確性和個人能力。” “這種自我歸因偏差，會使成功者局限于自己的認知范圍，從而產生過度自信的心理。” 大衛放下手里的叉子，吞掉口中食物，側身看向此時臉色極度難看的約翰·奈斯比特，微笑道。 “總結一下～” “就是過度自信的人在做決策時，會過度估計突出而能引人注意的信息。” “尤其會過度估計與其已經存在的信念一致的信息，并傾向于搜集那些支持其信念的信息，而忽略那些不支持其信念的信息。” “而當某些觀點，得到相關性強的、簡潔的、統計性的和基本概率信息支持的時候，人們通常會低估這些信息，并對這些信息反應不足。” “當某些觀點，得到活靈活現的信息、重要的案例和明顯的場景支持的時候，人們會更自信，并對這些信息反應過度。” “于是～” “我在過度自信的理論研究基礎上，又開始拓展研究人們普遍存在的過度反應行為理論。。” 大衛說到這里，向自己的導師巴克萊教授遞過去一個眼神，意思為：您看我的表演怎么樣？ 巴克萊教授板起臉，瞪著眼睛挑挑眉：你小子是不是瘋了？ e。。？？ 大衛忽然感覺自己似乎領會錯了巴克萊教授的意圖，驚愕的張大了嘴巴，猛眨幾下眼睛：您不是想讓我狠狠的“教訓”一下他嗎？ 巴克萊教授嘴角露出一絲冷笑，瞥了一眼此時居然還沒“爆發”出來的老友，搖搖頭：你自己搞出來的爛攤子，自己收拾！ “。。” 大衛感覺自己頭皮一陣陣的發麻，小心翼翼的看著約翰·奈斯比特，賠笑道。 “額。。那個。。” “呵呵～” “其實，我對行為經濟學的研究，一共有四項成果！” “它們分別是：前景理論（展望理論）、后悔理論、過度自信理論和過度反應理論。” “另外還有稟賦效應、遺憾理論、心理賬戶預期理論、跨時間選擇理論、確定性效應、孤立效應和反射效應等等～” “但是！” “我這些研究和理論都是一家之言，全都稱不上專業的研究，更比不上那些通過充分實踐和實驗總結出這些理論的專家和學者～” 大衛拿起酒杯，向約翰·奈斯比特，表情認真、誠懇的說道。 “我剛才講的過度自信理論，是在研究的同時，把自己的心理變化也完全代入了進去！” “比如：人們總是傾向于認為自己的智慧、判斷和能力高于其他人，對事件發生概率的估計經常走向極端，即分別高估大概率發生的時間，和低估小概率事件會發生的可能性。” “它，就曾困擾了我很長一段時間！” “因為，我早在去年的這個時候，就已經從各種公開媒體的信息中，發現了即將到來的新一輪石油危機。。” 第(2/3)頁