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    鮑勃清晰的記得，他爺爺的原話是：“如果那小子一直選擇留在華爾街。。萊斯利，你回去后，一定要多關注他！”

    “未來的華爾街。。有了他，會更有趣！”

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    紐約的東北方。

    馬薩諸塞州。

    波士頓，劍橋區，一棟三層老房子內。

    哈佛大學教授阿姆斯特朗·巴特萊，與摩根家族的老摩根，坐在二樓的嶄新書房里，喝著老摩根帶來的巴西頂級咖啡，閑聊著。

    老摩根放下了手里的咖啡杯，笑道：“您的那棟老公寓，取暖設備老化很嚴重，非常不安全～”

    “您可以在這里先住一段時間，等到把取暖設備更換、翻新完了，再搬回去～”

    賈爾斯的導師，巴特萊教授也放下了咖啡杯，沒有任何客套的點點頭，笑道。

    “呵呵～說吧，你又碰到了什么難題嗎？”

    老摩根灑然笑笑，攤手道：“你還是。。這么的直接啊～”

    巴特萊教授雙手交叉，手肘夾在桌子上，搖搖頭：“我的時間。。不多了～”

    “。。”

    巴特萊教授的心臟病，老摩根當然知道。

    他還多次勸解過老友巴特萊，嘗試著去斯坦福大學醫院，換一個更健康的心臟。。

    但巴特萊教授每次都很明確的回答：“不～我的人生，絕不會去承載他人的心臟，繼續活下去。。”

    。。。

    老摩根在老友的注視下，沉默了一會兒，嘆了口氣，說道。

    “匯率！”

    “我的計劃。。需要不斷在國際市場上進行貨幣結算～”

    “國際匯率市場的變化，將決定了計劃的成功程度～”

    “所以，我想聽一下，你對米元匯率，和國際貨幣市場的分析、見解～”

    阿姆斯特朗·巴特萊，作為哈佛大學的知名經濟學教授，諾貝爾經濟學獎得主，對于老摩根的這個問題，早就有了很多年的深入研究～

    。。。

    （這里提一下，諾貝爾經濟學獎，英語名字為：nobelmeorialprizeenoie，譯名為瑞典中央銀行紀念阿爾弗雷德·諾貝爾經濟學獎。）

    （它是瑞典中央銀行1968年設立的諾貝爾經濟學獎，用于表彰在經濟學領域，做出杰出貢獻的人，新設立的一個獎項。）

    （正統的諾貝爾獎，英語：nobelprize，是指根據諾貝爾1895年的遺囑，而設立的五個獎項。它包括：物理學獎、化學獎、和平獎、生理學或醫學獎和文學獎，旨在表彰在物理學、化學、和平、生理學或醫學以及文學上對人類做出最大貢獻的人士，沒有經濟學獎，這一獎項。）

    （有趣的是，1974年諾貝爾經濟學獎的頒獎禮，有人在臺上，向眾人表達了自己對這個新獎項的看法～他聲稱：經濟學，本就不應該用諾貝爾的名字設立獎項，瑞典中央銀行的這一舉動，是對諾貝爾名字的抹黑。。）

    （那么。。問題來了～諾貝爾在世前，不知道經濟學的存在嗎？顯然不是～）

    （著有《國富論》《道德情操論》等名著的亞當·斯密，逝世的時間是1790年。）

    （咳～閑話至此，書歸正文！）

    。。。

    （以下，老摩根與巴特萊教授，對國際貨幣匯率市場歷史變化的一段談話，不喜可略過。）

    。。。

    書房里。

    巴特萊教授整理了一下思路，緩聲講道。

    “三十多年前，第二次世界大戰之后，各國主權貨幣之間的關系，就呈現出了新的格局。”

    “不～”

    “其實，應該說。。早在大戰尚未結束之前，各國就已經開始醞釀戰后的世界貨幣計劃了。

    “1944年7月，在新罕布什爾州的布雷頓森林鎮，召開的四十四國聯合，和聯盟國家國際貨幣金融會議上，通過了以懷特計劃為基礎的《國際貨幣基金協定》。”

    “由此，建立的戰后國際貨幣秩序的基本結構，我們稱它為：布雷頓森林體系。”

    巴特萊教授，見老摩根微微點頭，表示自己知道這段歷史和布雷頓森林體系的重要性，便用簡單的幾句話，略過了大段具體的解釋，繼續說道。

    “在布雷頓森林體系下，匯率制度設計的基本意圖是，避免那種在金本位制下，為了糾正國際收支逆差，而形成的緊縮壓力和競爭性的貶值行為。”

    “但是，在布雷頓森林體系的實際演化過程中，各國匯率并未按照需要進行調節，而是日益趨于固定。”

    “各國都不愿進行貶值，并且往往只有當其他各種可以用來改變狀況的措施，都進行了嘗試并遭受失敗之后，才進行貶值。”

    “相反，貿易順差國卻受不到將其貨幣進行升值的壓力。即使升值，也是在很長的時滯之后，并且幅度也較小。”

    “這種狀況，在很長一段時間內，制約了戰后國際匯率市場研究的發展。”

    “當國際貨幣匯率基本固定后，國際收支，決定于什么？”

    “很多人都能給出各種不同的答案～”

    “戰后的匯率理論研究，曾經爆發過彈性輪和吸收輪，兩種不同的論調～”

    “而從我的研究上看來，這種爭論，是在布林頓森林體系下，由于以階段性大規模貶值，為特征的固定匯率制度存在著一系列弊端，才激起了人們對固定匯率制度，和浮動匯率制度的利弊分析。”

    “1953年，弗里德曼首先提出了實行浮動匯率制度，可以使一國同來自國外的貨幣性擾動相隔絕；可以有助于協調各國的貨幣增長率；并且可以導致一國進行平滑的國際收支調節，而不會有外匯危機或不必對國際貿易，和資本流動實行管制。”

    “即便這個浮動匯率制理論，在50年代的時候，不具備實行的可能性，米達、施蓋梅爾（wmall）和索門（egonohn）等人，也選擇站出來，對弗里德曼表達了贊同和支持。”

    “我們如果站在匯率學研究的角度上來說，它的意義，在于將匯率研究，拓展到了匯率制度的研究領域。”

    “它展示了一種嶄新的研究思路，使人們認識到不但應該研究給定匯率制度下的匯率決定和變動，而且可以跳出現存匯率制度模式的框架，尋求一種新的匯率機制，以調節國際收支和協調國際貨幣關系。”

    “并且，它還引導戰后的匯率研究，走向了另一中心課題：各種可供選擇的匯率制度的運行過程，及它對可能影響國際交易的各種外部沖擊的反應。”

    “從而，使戰后匯率研究在深度上和廣度上向前進了一大步。”

    巴特萊教授端起咖啡杯喝了一口，向老摩根笑著繼續說道。

    “當時，我聽到浮動匯率制、固定匯率制，以及介于二者之間的爬行釘住制、寬幅波動制等等理論之后，就產生了濃厚的興趣，與很多人進行了深入的討論，并和大家一起，碰撞出了很多種國際匯率制度改革建議。”

    “直到1960年蒙德爾，以及隨后弗萊明（j，m，fleg）在1962年，提出了國際收支調節的政策搭配理論之后，國際資本流動，在匯率理論上的重要性，才初步成為匯率研究的課題。”

    “這一理論認為，一國應該把政策工具，應用于其影響力最強的目標。”

    “因為在固定匯率制度下，如果國際資本的流動性較高且又對利率敏感，則一國應以貨幣政策謀求外部平衡，而以財政政策謀求內部平衡。”

    “蒙德爾－弗萊明模式的主要貢獻，在于促使經濟學家們注意到這樣一個重要事實：國際收支是由經常項目和資本項目組成的。”

    “任何一種對匯率決定和國際收支調節問題的令人滿意的分析，都必須考慮到資本流動。”

    “在蒙德爾一弗萊明模式出來之后，匯率制度研究，才開始注意到不同匯率制度下貨幣政策和財政政策的影響，開始比較分析財政政策和貨幣政策，在不同匯率制度下的有效性。”

    “到了1971—1977年間，匯率理論的發展，出現了轉折。”

    “世界進入了普遍的浮動時代！”

    “隨之而來的是，國際資本的大量流動和國際匯率的經常波動。”

    “國際資本流動性的增加，從根本上改變了國際經濟變量的運行環境，改變了國際貨幣現象分析模式的性質。”

    “同時，固定匯率制的崩潰，也為人們觀察在市場力量支配下的匯率行為，提供了機會和實證證據。”

    “所以，我認為探尋在匯率固定的條件下，是什么因素決定了國際收支從而政府的國際儲備的變動，已變得不再有意義。”

    “由于浮動匯率制下的匯率行為，不斷地使我越研究，就越感到困惑。。”

    “并且，匯率比起50年代和60年代來，更多地受到了各個國家內生因素的影象～”

    “因此，近些年我對匯率理論研究的焦點，轉向了探詢：是什么決定了匯率的行為？以及匯率的作用是什么？”

    “近幾年，各國的經濟發展，都陷入了停滯、通貨膨脹的困境中～出現了許多關于資本項目的匯率理論模式。”

    “其中著名的有弗蘭克爾（ja，frenel）羅德里格斯（caruez）于1974年首先系統闡述的貨幣分析法。”

    “多恩布茨（rdonnbh）于1976年提出的匯率動態學。”

    “勃萊遜（wbranon）首先于1975年提出的資產組合平衡匯率說。”
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