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    董鏘鏘一邊在餐巾紙上算著一邊試探著問道：“這個價格是不是這么算的？用股票a的現價每股85馬克減去這只看漲期權規(guī)定好的基礎價格每股50馬克，就得到了每股35馬克。”

    “算得沒錯。”端木露出贊許的表情，“你反應還真快。”

    “難道不需要再考慮每股85馬克時的時間價值了嗎？”董鏘鏘疑惑道。

    “一般來說只在購買期權時會考慮時間價值。當然我們現在討論的是最基本的看漲期權，但市場里其實還有很多基于基本期權而衍生出的其他期權，比如障礙期權等等。”

    “我明白了。也就是說，隨著期權價格從每股112馬克漲到每股35馬克，”董鏘鏘快速心算道，“這支看漲期權的價格翻了3倍多，每股獲利2380馬克，利潤率2125。”

    “如果你手里有60馬克，你可以買一股a股票，幾周后，當它漲到85馬克時，你會獲利25馬克，如果我們不考慮扣稅的情況，你的毛利率將達到417。但如果你把60馬克全部花掉，買下5股看漲期權，那么你的獲利將是……”端木故意停頓了一下。

    “238馬克乘以5就是119馬克。”董鏘鏘倒吸一口涼氣，“幾乎翻了一倍。”

    端木又呷了一口冰啤，笑呵呵地看著董鏘鏘：“這就是金融杠桿的魅力。”

    “可你說的只是最理想的情況，不是嗎？如果股票a的股價下跌了，難道杠桿不會放大你的損失嗎？”

    “假定幾周后股票a的每股價格下降了20馬克，變成每股40馬克，實際股價低于了看漲期權的基礎價格50馬克，那么此時的看漲期權就沒有了內在價值，期權的價格也變成了0。這時，你最初投入的、用于購買看漲期權的112馬克就全都賠光了，你的損失就達到了百分之百。50馬克就相當于你手里期權的行權價格。至于你說的杠桿的放大效應，那應該屬于金融期貨，和期權產品還是有很大區(qū)別的。”

    “那是不是可以認為，只要股價跌到期權的基礎價格以下，期權價格就清零了？”

    端木點點頭：“在行權日如果是這樣的情況，期權價格肯定就是零了。”

    “那第三種情況呢？又不漲又不跌的會怎么樣？”
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