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    鄭理說完后，服務員給臺下的投資人遞上紙和筆。

    young    guo很猶豫，他不知道該寫什么條件才能在這場競爭中勝出。從鄭理讓他們寫的東西來看，估值不是最重要的。

    而且投資機構對科創生物的估值大差不差，即便在鄭理聲稱內啡肽能治愈阿片類藥物的成癮性。

    因為內啡肽想替代嗎啡的鎮痛劑地位，那它的價格就不能比嗎啡高出太多，如果內啡肽想作為治療成癮性的藥物賣出高價，那它就無法作為鎮痛劑來賣。

    總而言之兩者定位的好處不能被你都占了。

    現在還沒生產也還沒做完整個臨床實驗的流程，對科創生物的估值很難準確判斷。

    按最樂觀的來計算，內啡肽能完全取代阿片類藥物在鎮痛劑行業的地位，鎮痛劑全球市場在2018年的市場份額大概是2000億元左右。

    市場是很大的，但是年復合增長率很低，不足1%。

    從這個角度來看，內啡肽的價值大概在2000億左右，按照內啡肽上市后前期能搶占百分之三十的市場，也就是600億元的銷售額，然后按利潤率百分之十五，也就是90億元的年凈利潤。

    按20倍的pe來算，大概估值就是2000億左右。

    2019年國內醫藥企業的普遍pe在20左右，沒有后來那么夸張。

    2000億是之前的價格，如果內啡肽還有治療成癮性的作用，那這個估值就不好算了。

    因為這是一個此前從來沒有過的市場，雖然直覺和經驗判斷國內外癮君子很多，市場是很龐大的，還是一個壟斷市場。

    但是一個藍海市場，能有多大的盈利，以及作為企業掌舵人的鄭理在商業上是否具有開拓的天賦和勇氣，這對young來說是個未知數。

    在座的所有人都在犯難。

    ......

    “最后就這四家吧，高盛、idg資本、交銀國際和淡馬錫投資基金？”鄭理問道。

    高盛、idg資本和淡馬錫投資基金的價格都在500億美元上下，只有交銀國際的估值是350億美元，明顯比其三家估值要低一截。
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