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    這時候杜志林，田棟宇兩人也目光著急的看著王冠熙。

    王冠熙開口道：“你們別看我，我可答不上來的，趕緊認輸吧”

    他可不在乎辯論賽的輸贏，這杜志林之前信誓旦旦的說能贏，全全交給他，這下被人家碾壓，話都答不上來了，出了大丑，接著王冠熙又道：“杜同學，你輸了就輸了吧，趕緊認輸吧”

    杜志林臉都綠了，只好起身對著吳仲遷開口道：“吳同學，我方這位同學并不懂經濟學，他是回答不上來的，我們輸了”

    吳仲遷不依不饒的說：“他都沒發言過呢，你就讓發發言吧”

    老實說，他也想看王冠熙出丑，誰叫這小子讓自己喜歡的妹子丁立娟對其非常有興趣呢，而且王冠熙長得比自己帥，這也是他討厭的地方！

    現在讓王冠熙出來發言就是讓王冠熙這小子淪為自己今天最后的一塊墊腳石。

    杜志林頓時臉色漲紅無比，看向王冠熙，開口道：“王同學，你今天都沒發言，就說說吧”

    說完他尷尬，羞愧，臉色漲紅的坐下。

    王冠熙只好起身開口道：“吳同學，我也沒什么好說的，杜同學已經認輸了，你們贏了，我還能說什么呢”

    吳仲遷微笑道：“王同學，現在辯論賽都沒結束呢，你可以說說你的看法，沒事的，大膽的發言吧，這是你一次人生的鍛煉機會啊！”

    王冠熙嘆了嘆氣：“那我就亂說一下吧，說得不對還請吳同學指教了”

    吳仲遷笑得非常開心，說道：“王同學盡管說吧，大家相互學習嘛，你說得不對的地方，我也是指正的”

    “那好吧”王冠熙輕輕咳嗽兩聲，開口道：“吳同學，其實你說的觀點我都不認可，發現有很多不符合邏輯的地方，也不符合美國國情的地方，還有美國的政策的地方”

    王冠熙的這話一出，頓時全場安靜了下來！

    大家都以為這小子會謙虛的求教一番，沒想到張口就挑毛病。

    此刻大家紛紛搖頭！

    這時候王冠熙一一指出了吳仲遷的觀點缺陷，不符合邏輯的地方，

    “其實美國垃圾債券可以比喻成一個爛蘋果，外面再弄上精美的包裝，一層層地賣給下一位投資人，直至蘋果流出腐水漏出包裝，大家才發現這原來是一個爛蘋果啊！”

    這話一出，大家紛紛開始重視起來，進入了聆聽的狀態。

    吳仲遷，杜志林徹底愣住了！！！

    王冠熙這小子肚子里有貨的！

    接著還沒完，王冠熙滔滔不絕的說了起來！

    在美國，貸款是非常普遍的現象，從房子到汽車，從信用卡到電話賬單，貸款無處不在。

    當地人很少全款買房，通常都是長時間貸款。

    可是我們也知道，在這里失業和再就業是很常見的現象。

    這些收入并不穩定甚至根本沒有收入的人，他們怎么買房呢？

    因為信用等級達不到標準，他們就被定義為次級貸款者。

    大約從10年前開始，那個時候貸款公司漫天的廣告就出現在電視上、報紙上、街頭，抑或在你的信箱里塞滿誘人的傳單：

    “你想過中產階級的生活嗎？買房吧！”

    “積蓄不夠嗎？貸款吧！”

    “沒有收入嗎？找大牛貸款公司吧！”

    “首付也付不起？我們提供零首付！”

    “擔心利息太高？頭兩年我們提供3％的優惠利率！”

    “每個月還是付不起？沒關系，頭24個月你只需要支付利息，貸款的本金可以兩年后再付！

    想想看，兩年后你肯定已經找到工作或者被提升為經理了，到時候還怕付不起！”

    “擔心兩年后還是還不起？哎呀，你也真是太小心了，看看現在的房子比兩年前漲了多少，到時候你轉手賣給別人啊，不僅白住兩年，還可能賺一筆呢！再說了，又不用你出錢，我都相信

    你一定行的，難道我敢貸，你還不敢借？”

    在這樣的誘惑下，無數美國市民毫不猶豫地選擇了貸款買房。

    你替他們擔心兩年后的債務？向來自我感覺良好的美國市民會告訴你，演電影的都能當上州長，兩年后說不定我還能競選總統呢。

    大牛貸款公司短短幾個月就取得了驚人的業績，可是錢都貸出去了，能不能收回來呢？

    公司的董事長，大牛先生，那也是熟讀美國經濟史的人物，不可能不知道房地產市場也是有風險的，所以這筆收益看來不能獨吞，要找個合伙人分擔風險才行。

    于是大牛找到美國經濟界的帶頭大哥，華爾街的投行。

    這些家伙可都是名字響當當的主兒（美林、高盛、摩根），他們每天做什么呢？

    就是吃飽了閑著也是閑著，于是找來諾貝爾經濟學家，找來哈佛教授，用上最新的經濟數據模型，一番鼓搗之后，弄出幾份分析報。

    從而評價一下某某股票是否值得買進，某某國家的股市已經有泡沫了。

    一群在風險評估市場里面騙吃騙喝的主兒，你說他們看到這里面有風險沒？

    用腳都看得到！

    可是有利潤啊！

    那還猶豫什么，接手搞吧！

    于是經濟學家、大學教授以數據模型、老三樣評估之后，重新包裝一下，就弄出了新產品——cdo（注：    collateralized    debt    obligation，債務抵押債券）。

    說穿了就是債券，通過發行和銷售這個cdo債券，讓債券的持有人來分擔房屋貸款的風險。

    光這樣賣，風險太高還是沒人買啊，假設原來的債券風險等級是6，屬于中等偏高。

    于是投行把它分成高級和普通cdo兩個部分，發生債務危機時，高級cdo享有優先賠付的權利。

    這樣兩部分的風險等級分別變成了4和8，總風險不變，但是前者就屬于中低風險債券了。

    憑投行三寸不爛“金”舌，當然賣了個滿堂彩！可是剩下的風險等級8的高風險債券怎么辦呢？

    于是投行找到了對沖基金，對沖基金又是什么人，那可是在全世界金融界買空賣多、呼風喚雨的角色。

    過的就是刀口舔血的日子，這點風險小意思！

    于是憑借著老關系，在世界范圍內找利率最低的銀行借來錢，然后大舉買入這部分普通cdo債券，2006年以前，日苯央行貸款利率僅為1.5％；普通cdo利率可能達到12％，所以光靠利息差對沖基金就賺得盆滿缽滿了。

    這樣一來，奇妙的事情發生了，2001年末，美國的房地產一路飆升，短短幾年就翻了一倍多。

    這樣一來就如同大牛貸款公司開頭的廣告一樣，根本不會出現還不起房款的事情，就算沒錢還，把房子一賣還可以賺一筆錢。

    結果是從貸款買房的人，到大牛貸款公司，到各大投行，到各個銀行，到對沖基金人人都賺錢，但是投行卻不太高興了！

    當初是覺得普通cdo風險太高，才扔給對沖基金的，沒想到這幫家伙比自己賺的還多，凈值一個勁地漲，早知道自己留著玩了。

    于是投行也開始買入對沖基金，打算分一杯羹了。
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