第(2/3)頁 這也正常，畢竟伊利96年就在a股上市了。 但半路卻殺出來了一個蒙牛。 在蒙牛的創(chuàng)始人牛根生的帶領(lǐng)下，蒙牛那幾年真叫一個勢如破竹。 捎帶說一嘴蒙牛的創(chuàng)始人牛根生。 其實，最開始牛根生是在伊利干的。 牛根生在伊利期間，也真是能力非凡，一路憑實力做到了副總裁，他帶領(lǐng)的那個團隊在伊利的業(yè)績能達到80%。 后來有傳言說在伊利的內(nèi)部有一些權(quán)力斗爭，反正就是牛根生出來單干了，創(chuàng)立了蒙牛。 結(jié)果，牛根生出來了之后，伊利有九個高管都放棄了伊利的高薪追隨著牛根生出來創(chuàng)業(yè)。 然后，又陸陸續(xù)續(xù)哩哩啦啦的有上百個伊利的員工也都奔走相告跑來投奔牛根生。 蒙牛一下子就擁有了經(jīng)驗豐富的創(chuàng)業(yè)班底。 不過，即使如此，蒙牛單干的第一年營收也只有3700多萬。 可是短短的4年后到2003年底，這個數(shù)字就變成了40個億，整整翻了100多倍。 再之后，甚至有人因為蒙牛的成績而把牛根生稱為“乳業(yè)之父”。 乳制品這個行業(yè)是一種規(guī)模經(jīng)濟，就是最開始你要把這些牛都弄好，同時把供應(yīng)鏈弄好。 反正，乳制品這個行業(yè)初期投入成本是很高的，然后往后的邊際成本就很小。 對于這種行業(yè)來講，只要市場還有潛力，就是說你擴張的越大，你賺的就越多。 所以，對于牛根生來講，只要市場容量還足夠的大，那他要想賺更多的錢，就需要擴張擴張再擴張。 那擴張需要什么？ 當(dāng)然是錢。 那問題就來了，對于蒙牛這個當(dāng)時還不太知名的一個民營企業(yè)，他要想從銀行里貸到大量的錢，是不可能的。 說牛根生非常會做產(chǎn)品，非常會營銷，都沒有問題，可是一旦說到資本市場，那牛根生就抓瞎了，所以當(dāng)時他非常的焦慮。 好在，當(dāng)時急需錢的蒙牛，讓資本摩根士丹利給盯上了。 當(dāng)時，中國剛剛加入wto不久，中國人民的生活水平正在飛速提高，所以乳制品行業(yè)當(dāng)時雖然還沒有大力發(fā)展，但市場潛力即是巨大的。 而當(dāng)時的行業(yè)龍頭伊利，其實已經(jīng)又是國資背影也早就上市三年了，對于摩根士丹利來講，根本就擠不進去。 所以摩根士丹利就把主意打到了當(dāng)時發(fā)展的不錯的蒙牛身上。 于是，在蒙牛最缺錢的時候，摩根士丹利就聯(lián)合了鼎暉和英聯(lián)一起找到了牛根生。 一邊是優(yōu)質(zhì)公司就缺錢，一邊是有錢就缺優(yōu)質(zhì)公司，兩邊一拍即合。 2002年，摩根士丹利給蒙牛投了2600萬美金。 緊接著一年，蒙牛增速飛快，然后又缺錢了。 于是，牛根生就又找到了摩根士丹利，讓摩根士丹利再投點。 摩根士丹利錢肯定是有的，但他害怕蒙牛不行，最終上不了市，讓他們賺不到錢。 為了可能保護自己的利益，摩根士丹利就跟牛根生說了，我們很看好蒙牛，但中國市場充滿了變數(shù)，所以，投錢可以，我們愿意再給蒙牛投3523萬美金，但是我們有個條件——咱們來定一個目標(biāo)，如果在未來三年，蒙牛營收的復(fù)合增長率都超過50%，我們資方就再送給你們7830萬股（大約相當(dāng)于蒙牛當(dāng)時6%的股份），反過來，你們蒙牛就得給我們7830萬股。 摩根士丹利想得是很美的，如果蒙牛業(yè)績飛漲，每年增漲能超過50%，那就能輕松上市，就算我給管理層一些獎勵，也是合情合理的，萬一沒漲到那么高也沒關(guān)系，我還能拿到點股份作為補償，總之，我怎么都不虧。 牛根生這邊首先面臨缺錢的壓力，其次他對蒙牛也有信心，關(guān)鍵牛根生在別的渠道也融不到錢。 所以，雙方對賭協(xié)議達成，對賭開啟。 可能是牛根生真有能力，也可能是時勢造英雄，還可能是蒙牛的運氣不錯，反正，拿到了投資的蒙牛，飛速發(fā)展，沒用上三年時間就在港交所上市，2005年靠著超女現(xiàn)象級營銷業(yè)績翻了一倍，2006年就超過了伊利成為國內(nèi)乳制品行業(yè)的龍首，輕松贏得了對賭協(xié)議。 蒙牛贏了對賭協(xié)議，管理層拿到了6000多萬股的股權(quán)，直接套現(xiàn)數(shù)十億港幣，摩根士丹利雖然對賭輸了，但蒙牛上市了，而且股價一直上走，所以直接在二級市場上套現(xiàn)了26億港幣，在蒙牛身上的回報率直接超過了550%。 雙方達到了雙贏的目的。 從這個例子上看，所謂的對賭協(xié)議，其實就是在融資的時候，投資方為了規(guī)避掉未來的一些不確定性，而增加的一些霸王條款。 有人可能會說，這哪霸王了，蒙牛不是贏了嗎？ 沒錯。 蒙牛是贏了。 可問題是，你不知道輸了會有什么樣的下場。 舉個俏江南的例子。 “俏江南”這個牌子，有人可能不太熟悉，但要說大s和她老公京城四少之一的汪小非，可能就沒有人不知道了吧。 俏江南就是汪小菲他媽張?zhí)m創(chuàng)辦的一個高端的連鎖的餐飲品牌，08/09/10年那陣子它是極其的輝煌。 張?zhí)m自稱要打造一個中餐界的lv。 俏江南2000年成立之后就一路披荊斬棘。 到2008年的時候，俏江南就做到了奧運會唯一的中餐提供商，全國70個門店，每天的凈利潤就有200萬，估值達到了20億人民幣。 張?zhí)m就號稱，未來在有l(wèi)v的地方就有俏江南，下一個十年我們要做到世界500強，再下一個十年要做到500強的前三強。 張?zhí)m的生意如此的順風(fēng)順?biāo)瑥執(zhí)m自然就想到要上市。 上市之前，張?zhí)m就想著努力一把再融點錢。 這時候鼎暉資本又來了。 鼎暉可能是吃到了對賭的好處，在俏江南這里，他就又玩了一把對賭。 賭什么呢？ 第(2/3)頁