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    “柯里，吉布森公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，你也已經(jīng)拿到了，去年全年的銷售額為2.65億美元，凈利潤為1500萬美元，利潤率為5.7%。

    今年的銷售額預(yù)計能增長4%，達(dá)到2.75億美元。但受市場大環(huán)境不利影響，吉布森公司今年增加了營銷投入，預(yù)計全年的凈利潤將維持不變。

    賀卡市場在美國已經(jīng)非常成熟，每年的市場增長率很有限，所以rca公司對出售吉布森的初步報價只有1億美元。

    這個價格還有不小的讓步空間，我們美林的并購顧問告訴我，最終成交價應(yīng)該在7500萬美元到8500萬美元之間。

    即使按最高成交價來算，這筆交易的市盈率也只有5.67倍。而現(xiàn)在美股市場的平均市盈率為7.2倍，中間的價值差約為2300萬美元，足夠覆蓋我們收購以及未來上市所需的全部成本。

    當(dāng)然，我并不認(rèn)為現(xiàn)在股市7.2倍的市盈率是正常水平，雖然美國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷衰退，但這次衰退的破壞性并沒有那么嚴(yán)重。

    股市的下跌主要是由于利率的飆升，而美聯(lián)儲不可能長期維持高利率水平。隨著接下來利率下降到正常水平，我相信美股在未來一兩年內(nèi)，平均市盈率應(yīng)該能恢復(fù)到10倍左右。

    如果市盈率能夠達(dá)到10倍，那么就算吉布森公司的凈利潤不再增長，其市值也應(yīng)該有1.5億美元。

    所以我們這次收購賭的實際上，是對美國未來經(jīng)濟(jì)走勢的判斷。我個人認(rèn)為隨著里根總統(tǒng)縮減政府開支，并進(jìn)行大規(guī)模減稅，美國經(jīng)濟(jì)很快就能復(fù)蘇。”

    在確定柯里·帕金斯真的對垃圾債券業(yè)務(wù)垂涎欲滴之后，周陽終于告訴了對方，自己下一個收購的對象——吉布森賀卡公司。

    帕金斯拿到答案之后，第一時間就去調(diào)查了吉布森公司的情況。畢竟他如果真的加入周陽的行動，將會是一次堵上自己職業(yè)生涯的大冒險。

    萬一收購計劃失敗或者不盡如人意，垃圾債券的償付就會出現(xiàn)問題。投資者到時候肯定會把虧損的怒氣，全部發(fā)泄在他這個債券推銷者的頭上。

    而如果真的出現(xiàn)這種情況，那么帕金斯在華爾街的聲譽立刻會遭到重創(chuàng)。畢竟他可不像米爾肯那樣，早已證明了自己在垃圾債領(lǐng)域的實力。區(qū)區(qū)一兩個失敗的孤例，并不會影響投資者對米爾肯和德崇證券的信心。

    “查理，這還不夠！垃圾債對于美林的客戶來說，還是一個風(fēng)險很高的產(chǎn)品，我需要更多的理由去說服他們。”帕金斯沉聲說道。

    “我們能為垃圾債開出18%的年利率，這是中長期國債和普通債券根本無法達(dá)到的超高回報率。

    你應(yīng)該告訴那些基金經(jīng)理，在自己的投資組合中加入一些垃圾債產(chǎn)品，可以有效的提高整體預(yù)期回報率，這難道不是雙贏的選擇嗎？”周陽笑著說道。

    美林銀行固定收益部的客戶以共同基金、養(yǎng)老基金以及保險基金為主，大部分投資經(jīng)理都比較保守。

    但是美國股市今年的表現(xiàn)并不好，不少基金的收益率甚至是負(fù)的。而糟糕的賬面表現(xiàn)，自然會對基金管理者帶來很大的經(jīng)營壓力。

    “我準(zhǔn)備幫你包銷的是5000萬美元而不是5萬美元，你要讓我堵上自己的職業(yè)生涯，僅憑剛才的那些分析還不夠。”帕金斯搖了搖頭，雙眼卻緊緊盯著周陽。

    “好吧，接下來這些話，本來是準(zhǔn)備拿去說服吉布森公司管理層的，現(xiàn)在提前透露給你好了。

    柯里，我先問你一個問題，rca公司為什么會選擇并購cit公司？”周陽笑呵呵的反問道。

    “rca的主營業(yè)務(wù)在日本公司的競爭下表現(xiàn)的并不好，所以通過并購是實現(xiàn)財報擴張的最佳辦法。”帕金斯的專業(yè)素養(yǎng)過硬，想也不想的就做出了回答。

    “沒錯，rca公司的電視機業(yè)務(wù)早就處在了崩潰的邊緣，要不是有nbc電視網(wǎng)這塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，它很難支撐起現(xiàn)在的股價。

    不僅僅是電視機等電子產(chǎn)品，美國三大汽車巨頭在日本廉價車的沖擊下，也正陷入每況愈下的窘境。

    日本產(chǎn)品之所以能做到足夠廉價，除了其員工的生產(chǎn)效率比美國工人更高之外，日本的整體工資水平也比美國更低。

    但美國的賀卡市場，卻沒有遭到日本同行的進(jìn)攻。亞洲國家并不像歐美國家一樣，習(xí)慣于在各種場合送賀卡。

    日本國內(nèi)根本沒有向吉布森公司這種專門生產(chǎn)賀卡的大型企業(yè)。”周陽說完露出一個你懂了嗎的表情。
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