李忠信送走寢室的幾個(gè)同學(xué)以后，便靜下來(lái)心研究起來(lái)九七年他需要怎么去做的一些個(gè)問(wèn)題。 李忠信心中清楚，九七年是十分關(guān)鍵的一年，在這一年的時(shí)間里，如果他能夠操作好的話，會(huì)讓國(guó)家的實(shí)力上一個(gè)臺(tái)階。 這樣的一種事情怎么說(shuō)呢！別的國(guó)家經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)危機(jī)，經(jīng)歷大的衰退，那么，中國(guó)就會(huì)因?yàn)檫@個(gè)危機(jī)而崛起，亞洲的金融危機(jī)是全亞洲的危機(jī)，但是，危機(jī)當(dāng)中的機(jī)會(huì)卻是很多，中國(guó)該怎么樣子的利用這樣的一個(gè)機(jī)會(huì)，也是一件相當(dāng)值得他考慮的問(wèn)題。 李忠信結(jié)合著后世的記憶，做出來(lái)了這個(gè)時(shí)候經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的因果關(guān)系，其中大部分東西也是最近一段時(shí)間三井雅子和小村惠香那邊給他提供的數(shù)據(jù)和資料。 李忠信心中十分清楚，自1991年年開(kāi)始，日本經(jīng)濟(jì)開(kāi)始衰退，因?yàn)閲?guó)內(nèi)土地成本，人工成本越來(lái)越高，加上幾乎所有原材料都依賴(lài)進(jìn)口，所以日本的企業(yè)家開(kāi)始在國(guó)外開(kāi)設(shè)工廠，產(chǎn)業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)移，其中印尼，馬來(lái)西亞，泰國(guó)和菲律賓承接的比較多，所以這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很快。但是這些國(guó)家大部分承接的是勞動(dòng)密集型，消耗資源，污染嚴(yán)重的低端產(chǎn)業(yè)，這讓他們的經(jīng)濟(jì)在面對(duì)危機(jī)的時(shí)候并沒(méi)有很好的抵抗力。 在經(jīng)濟(jì)開(kāi)始發(fā)展中，東南亞各國(guó)需要大量的資金，所以市場(chǎng)對(duì)資金的渴求不斷拉高了利率，導(dǎo)致大量的國(guó)外資本兌換成東南亞國(guó)貨幣進(jìn)入這些國(guó)家套利，從90年代初期的500億美元增長(zhǎng)到96年的1200億美元。 在這個(gè)其中，忠信三井銀行也是向外進(jìn)行了大量的貸款，只不過(guò)忠信三井銀行在這個(gè)方面都是用資產(chǎn)抵押的一種形式進(jìn)行的貸款放出，基本上都是銀行之間的一種拆借，是屬于利率很高的那種。 另外一個(gè)方面，東南亞各國(guó)也在不斷的發(fā)行貨幣來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)對(duì)資金的需求，這必然造成資產(chǎn)價(jià)格的暴漲，尤其是樓市價(jià)格。 因?yàn)閺倪@二個(gè)渠道來(lái)的資金很多都進(jìn)入了房地產(chǎn)領(lǐng)域，各國(guó)房地產(chǎn)的貸款比例超過(guò)資金總量的20%，其中泰國(guó)占30%，馬來(lái)西亞占28%。大量的建設(shè)最終讓房子嚴(yán)重供過(guò)于求，泰國(guó)的空置率達(dá)到20%，菲律賓空置率達(dá)到15%。 在市場(chǎng)利率不斷提高下，還債壓力越來(lái)越大，一些資金實(shí)力小的房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始破產(chǎn)，出現(xiàn)很多爛尾樓和賣(mài)不出去的房子，同時(shí)居民的貸款也很多收不回了，銀行出現(xiàn)大量爛賬。 在企業(yè)和居民負(fù)債率大幅度上升的同時(shí)，泰國(guó)政府的負(fù)債率也在增加，1996年的負(fù)債達(dá)到930億美元，其中短期負(fù)債達(dá)到477億美元，但同時(shí)能夠拿出來(lái)還債的國(guó)家外匯儲(chǔ)備只有372億美元，資不抵債。 1996年美元為了給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)降溫開(kāi)始升值，這對(duì)泰國(guó)造成二個(gè)問(wèn)題：一是國(guó)內(nèi)資金開(kāi)始外流，因?yàn)槊涝⒏吡颂﹪?guó)沒(méi)有套利空間了。為了阻止財(cái)富外逃，泰國(guó)政府只能跟隨美元加息，也就是匯率上升，二泰國(guó)本來(lái)是低端產(chǎn)業(yè)所以受匯率影響很大，匯率上升造成出口產(chǎn)品失去了競(jìng)爭(zhēng)力，泰國(guó)的出口從95年的22.5%猛跌到0.1%。出口產(chǎn)品下降造成了貿(mào)易逆差，也就是進(jìn)口比出口多，逆差額達(dá)到GDP的8%，如此一來(lái)，本來(lái)泰國(guó)的外匯儲(chǔ)備就是依靠貿(mào)易順差，但現(xiàn)在貿(mào)易逆差不會(huì)帶來(lái)外匯儲(chǔ)備了，同時(shí)出口還在不斷的消耗美元儲(chǔ)備。 這意味著泰國(guó)無(wú)論是居民，企業(yè)，還是政府都沒(méi)有錢(qián)了，會(huì)發(fā)生債務(wù)違約，尤其是政府，因?yàn)樗麄儽緛?lái)就只有300多億美元外匯儲(chǔ)備，外債卻有400多億美元。 這就是泰國(guó)當(dāng)時(shí)面臨的內(nèi)外部環(huán)境，房地產(chǎn)大量過(guò)剩，債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，金融機(jī)構(gòu)壞賬劇烈增長(zhǎng)，出口不斷減少，外匯儲(chǔ)備不斷消耗。 李忠信心中清楚得很，因?yàn)檫@樣的一種情況，在內(nèi)因和外因的同時(shí)夾擊之下，泰國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨崩潰。 國(guó)際金融炒家們一直就有著一種敏銳的嗅覺(jué)，他們一旦發(fā)現(xiàn)不可持續(xù)的資產(chǎn)價(jià)格泡沫，就賣(mài)空估值過(guò)高的有關(guān)資產(chǎn)或者貨幣，以使其貶值，進(jìn)而牟取暴利。如果市場(chǎng)恐慌情緒和投資者的悲觀心理形成后引發(fā)“羊群效應(yīng)”，他們的火力就足以對(duì)被攻擊對(duì)象形成猛烈沖擊。 索羅斯和他旗下的“量子基金”是對(duì)沖基金的重要代表，1992年9月做空英鎊令其一戰(zhàn)成名，被雜志稱(chēng)作戰(zhàn)勝了英格蘭銀行的人。此后，固定匯率也成為倍受對(duì)沖基金青睞的攻擊目標(biāo)。 李忠信對(duì)于索羅斯這些金融炒家的理解程度很高，畢竟他也是其中的一員，只不過(guò)李忠信一直是屬于鱷魚(yú)類(lèi)型的金融炒家，一直悄悄地隱藏在水底深處，只是在最關(guān)鍵的時(shí)候冒出頭來(lái)咬上狠狠的一大口，然后就消失不見(jiàn)。 也正是因?yàn)檫@樣的一個(gè)原因，忠信三井銀行哪怕是在國(guó)際市場(chǎng)上炒作了那么長(zhǎng)時(shí)間的現(xiàn)貨以及石油等等金融類(lèi)型的東西，到現(xiàn)在的這個(gè)時(shí)候，也沒(méi)有被各個(gè)國(guó)家所發(fā)現(xiàn)，被各個(gè)國(guó)家去針對(duì)。 在正常情況下，各個(gè)國(guó)家也是發(fā)現(xiàn)了忠信三井銀行的一些問(wèn)題，但是，三井銀行的資產(chǎn)就是那么牛逼，基本上都是屬于那種優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，而且大部分資產(chǎn)都有著一定的來(lái)龍去脈，基本上都是和各個(gè)國(guó)家的央行以及大型銀行有資金上的往來(lái)。 用市場(chǎng)上人的術(shù)語(yǔ)來(lái)講，忠信三井銀行就是一只現(xiàn)金奶牛，除了錢(qián)多就是錢(qián)多，什么時(shí)候需要錢(qián)周轉(zhuǎn)，都能夠把錢(qián)拿出來(lái)。 最初的時(shí)候，人們覺(jué)得這個(gè)忠信三井銀行是三井銀行的一個(gè)分支，而且很多時(shí)候三井銀行都給這個(gè)銀行站臺(tái)，但是，后來(lái)經(jīng)過(guò)合作以后，他們才發(fā)現(xiàn)，這個(gè)忠信三井銀行和日本的大型三井銀行不是一個(gè)銀行，是分開(kāi)的，沒(méi)有從屬關(guān)系。 各個(gè)國(guó)家也是通過(guò)很多渠道來(lái)了解和偵查這個(gè)忽然之間冒出來(lái)的大型銀行，可是，忠信三井銀行的無(wú)論在交易或者是其他方面，都是相當(dāng)正規(guī)，只能說(shuō)是忠信三井銀行的運(yùn)氣好，操盤(pán)三井銀行資產(chǎn)的人牛逼，因?yàn)樗麄兊馁Y產(chǎn)來(lái)源都是能夠查清楚脈絡(luò)的。