1985年9月22日，美國、日本、聯(lián)邦德國、法國以及英國的財政部長和央行行長簡稱5在紐約廣場飯店舉行會議，達成五國政府聯(lián)合干預(yù)外匯市場，誘導(dǎo)美元對主要貨幣的匯率有秩序地貶值，以解決美國巨額赤字問題的協(xié)議。

    因協(xié)議在廣場飯店簽署，史稱

    “廣場協(xié)議”r。本幣的升值必將導(dǎo)致以本幣計價的資產(chǎn)的升值，特別是虛擬資產(chǎn)，其升值幅度將遠遠超過本幣升值的幅度。

    其主要原理是本幣升值將增強對本國經(jīng)濟的信心，大量熱錢將因追逐高額利潤而流入本國，而投入到股票市場是熱錢得到最快回籠、獲得最高回報的場所，從而造成股市的上漲。

    廣場協(xié)議簽訂三個月後，1986年1月，日經(jīng)225指數(shù)拉開了四年大牛市的序幕，起點為13000點，到年末升至16400點，相比1983年的平均水平升幅近一倍之多，到1987年底股價指數(shù)突破2萬點。

    1988年東京股市總成交額為286萬億日元，總市值為477萬億日元，分別為紐約證券交易所的16倍和15倍。

    到1989年底日經(jīng)指數(shù)達到的3895744點的歷史高點，日本股票總市值為的16倍，占全球股市市價總額的42，股價平均市盈率也達到了250倍的驚人水平。

    1989年至1990年，面對房地產(chǎn)泡沫與愈演愈烈的投機之風，日本政府收縮銀根，采取一系列緊縮性巨集觀政策，控制不穩(wěn)定的經(jīng)濟膨脹，最終卻導(dǎo)致經(jīng)濟泡沫的破滅與崩潰。

    泡沫經(jīng)濟的崩潰，使日本多年經(jīng)濟發(fā)展過程中積累的問題和矛盾被集中釋放出來，對日本經(jīng)濟造成巨大沖擊。

    日經(jīng)指數(shù)在1989年底高達近39000點，到了1992年，一路下滑到14000點，幾乎跌掉了23。

    2001年3月13日，東京股市暴跌，日經(jīng)平均股價最終以1181970日元結(jié)束了當天的交易，跌破12000日元心理大關(guān)，創(chuàng)下1985年2月以來的新低。

    據(jù)經(jīng)濟學家估計，日本泡沫經(jīng)濟帶來的直接損失超過6萬億美元，日本為泡沫經(jīng)濟付出了慘重代價。