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    不識廬山真面目，只緣身在此山中。

    對于當下的人而言，受制于視角限制很難察覺到全球經濟環境的動向。

    1990年初霓虹股市峰回路轉開始下行，短短一年時間內其最大跌幅超過了兩萬點，之后霓虹股市中地產板塊逆勢崛起，帶動了日經指數猛烈反彈近萬點。

    但很少人注意到，在地產板塊權重的大漲中，霓虹地產價格卻停滯不前。

    正常人只會記得一條定律。

    股市是經濟的晴雨表。

    地產板塊走高就等于之后房產價格也自然會繼續走高。

    事實上，這是一個巨大的邏輯陷阱。

    資本決定價格。

    在這個真相下從來就沒有什么晴雨表定律。

    在霓虹股市的反彈中，東南亞市場的房產價格和股市價格跟隨同步走高，不過有一點不同，霓虹的地產價格未動股市的成交量也是大幅縮水。

    很明顯，霓虹資本市場的資金都在往東南亞慢慢轉移。

    霓虹本土的現象只是煙幕彈罷了。

    沈建南身處棋盤外，他的三百六十度無限旋轉視覺讓他可以清晰察覺到全球任何資本的流動目的。

    三個月之前，他就一直在觀察東南亞市場和霓虹市場的具體走向，他記不清時間點，但變量結果他還是知道的。

    當東南亞市場持續走高時就是霓虹民眾的末日。

    不巧，近三個月，以泰國為首的亞洲四小虎股市平均都上漲了百分之二十幾。

    這時候正是把霓虹賣了換小錢錢的最佳時機。

    而想要賣掉霓虹換錢，最容易的辦法就是沽空rb股市。

    也就是日經225指數。

    作為全球第二大經濟體系，霓虹在八十年代初期就已開放了其證券市場，允許境外投資者投資境內股市。

    但霓虹的股指期貨合約卻首先出現在新加坡。

    因為按照rb證券交易法規定，證券投資者禁止從事期貨交易被禁止。

    這等于霓虹證券市場并不具備推出股指期貨交易的法律條件。

    所以在1986年9月3日，日經225指數期貨在新加坡金融期貨交易所上市交易。

    而按照霓虹證券交易法，霓虹本土基金是被禁止投資simex的日經225指數的，只有美國和歐洲的機構投資者利用simex的日經225股指期貨合約對其投資于rb的股票進行套期保值。

    股指期貨是衍生與資本市場的衍生產品，在市場系統性風險下，是為對沖風險而生的。

    在缺少了頭寸風險對沖下，霓虹的機構投資者明顯處于不利位置。

    基于這樣的原因，1987年6月9日，霓虹推出了第一支股票指數期貨合約---50種股票期貨合約，但受證券交易法禁止現金交割的限制，50種股票期貨合約采取現貨交割方式，以股票指數所代表的一攬子股票作為交割標的。

    1990年后，美國芝加哥商業交易所也推出日經225指數期貨交易，形成三家共同交易日經225指數的局面。

    但由于新加坡推出股指期貨時間早已經在全球有了很大的影響力，其成交量一直保持全球第一。
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