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    紹興十一年春，第一批燕王鑄錢發行。

    沒有引起任何波瀾，因為這些錢跟趙構鑄造的錢沒什么區別，同樣的金屬比例，銅只占六成。鑄錢的制度是，一貫錢，用銅三斤十兩，折合五十八兩重，用鉛一斤八兩，折合二十四兩重，用錫八兩，大致是銅六、鉛三、錫一的比例。

    市面上的銅價是銅錢的兩倍，就是因為銅錢并非純銅，又因為銅錢融化后有流失，還有雜質需要清除，成本較高，所以才能避免熔鑄。除非超大的熔爐，否則不大可能得到這百分之一、二十的利潤。

    現在山東的銅價已經下降到了銅錢的一倍半，基本上跟銅錢含銅量相當，但鑄錢依然是虧損的，因為還要加鉛、加錫，還有手工費，燃料費等等，鑄造一貫錢，依然要花掉將近一貫半的成本。

    不過李慢侯鑄造銅錢，目的僅僅是為紙幣作為儲備，所以銅錢不需要鑄造太多，只要保持兌換比例，就能通過大量印刷錢票拉平成本。甚至有大量錢息可賺。

    本來是打算鑄造跟錢票掛鉤燕王錢，后來考慮到其實南宋大量銅錢是儲藏在官府，那是一筆巨大的不動的存款，因此李慢侯才決定，鑄造跟南宋一樣的紹興通寶，目的是將燕王錢票跟南宋的銅錢也掛鉤，這樣錢票信用更足，儲備在臨安府庫里上千萬貫常年不動的應急銅錢，就是一筆最好的儲備。

    當然名義上，燕王錢票只跟燕王錢掛鉤，燕王鑄造的紹興通寶背后多一個燕字，而且加上爐批號，第一批就是一，每年熔鑄一批，因此可以相當于紀年錢。

    金銀票已經流通數年，目前信用很好，雖然做不到在每座小城都能兌換，可在通都大邑，都有兌換所，保證一比一的兌換率，信用很好。因此大量流入江南地區，侵蝕江南地區的貨幣體系。

    尤其是銀票，已經取得了大額交易的計價權，港口大宗貿易商開始習慣用小平銀計價，因為特別穩定。民間小額貿易，則用銅錢計價。金票目前反倒是地位尷尬，既不用于計價，也不進入流通，基本上是大戶人家的儲備，而儲備金票，又不如儲備真金，因此流通稍差，倒是在海外貿易中，大量需求。

    主要還是因為黃金價值太高，一枚小平金就是十貫錢，甚至更高，很少有貨物需要以十貫這樣的單位計價的。一貫小平金，等于萬貫銅錢，怎么流通？

    所以大宗貿易用銀，小額買賣用銅的情形，大概還會維持很久。這是現實，李慢侯也不想強推，那樣成本太高。順勢而為，向來是他理政的核心哲學。
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