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    有句戲言，叫做“炒房興邦，實業誤國”。

    如果把這句話放在90年代末、21世紀初，其實還有那么幾分味道。

    中國在亞洲金融風暴后采取的措施，有些效果良好，有些卻乏善可陳。

    效果良好的有基礎設施建設，從1998年開始，中央每年發行1000億—1500億建設國債，專門提供給地方建設項目。這意味著什么？地方政府上馬一個項目，根本不缺啟動資金，銀行搶著給貸款，這種“政府投資、銀行跟進”所形成的投資規模相當驚人，地方政府可以放開手腳跨越式發展，同時帶動相關產業的快速繁榮。

    這種模式，放到二戰之后的歐美國家肯定不行，必然造成“擠出效應”，導致私人投資和支出下降，并且市場利率也會上升。但中國有特殊制度，特殊國情，特殊時期的經濟環境，連續這么搞了好多年，“擠出效應”幾乎沒在中國出現，市場利率不升反降。

    所以當時有那么多西方經濟學家唱衰中國，因為這不符合他們的經濟規律，怎么推算都感覺中國經濟要崩潰。

    但在拉動內需和增加民間投資方面，中國政府的努力收效甚微。

    連續降了好幾撥存貸款利率，老百姓還是不太愿意消費，把大量資金都存在銀行里面。這些錢根本貸不出去，因為出口受限、內需不足、競爭加劇，好多行業都發展困難，私營企業家的投資變得越來越謹慎。

    這就造成一個現象——

    90年代初期和中期，私營業主貸款比登天還難，得走關系，甚至是行賄，才能從銀行拿到貸款。而到了90年代末，銀行求著你來貸款，但凡有點名氣的企業，辦抵押的時候審查完全走過場，甚至有人空手套白狼貸出十幾億。

    私企成了驚弓之鳥，投資謹慎不貸款怎么辦？

    那就發展房地產！

    于是，炒房興邦的時代來臨了。房地產公司如同雨后春筍般出現，從銀行大量借貸修房子，國家進行政策扶持，徹底放開房市交易限制，老百姓爭相掏錢買房。嘿，這樣一來，銀行的沉淀資金被盤活了，內需也被拉動了，什么問題都解決了，簡直……完美。

    這種情況有利于特殊階段的經濟發展，在2004年以后就該政策控制，因為那時內需已經被拉起來了，民間投資也熱起來了，不需要再靠房地產行業來推動。

    可剎不住車啊，猛獸一旦被放出來，就很難再關回籠子里面。

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