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    如果再過一兩年也沒有好轉，或者劃時代的研發成果出不來，這個蓋子就捂不住了。

    另外一種更危險、但現在看來機率極低的麻煩，就是一旦美國股市，尤其是科技股股市出現重大熊市，那么牛市階段這些睜一只眼閉一只眼的小把戲，也都會捂不住的。

    美國證監會在牛市的時候，稍微手鬆一點是有可能的。

    而一旦到了熊市，面對美國股民的熊熊怒火，美國證監會也是會毫不留情，抓幾個典型來平美國股民的憤。

    如今，本來就在艱難維持局面的王安電腦，卻遭遇了股市信任的下挫，這就意味著為下一代產品籌集更多研發經費的周期有可能被阻斷。

    王安電腦眼下雖然不會增發新股，但只要是在牛市，在公司本身股價上漲、被資本市場看好的情況下，那就依然是有可能增加融資的。

    這種融資，主要是依靠發行公司債和股權質押貸款。

    比如王安父子手上的股權，要是市值20個億美元，那么打個折扣，一般抵押貸的銀行有可能敢貸給你15億或者16億美元的樣子。

    王安電腦的股價要是跌了，20億的股份只值15億了，那么抵押額度也會降低到12億左右。你原先抵押貸要是已經超過了12億，你就得給銀行追加抵押物，提高股權抵押比例。

    而眼下最可怕的是，王安父子從去年下半年以來，本來就處在一個抵押的高位上。

    因為去年下半年的時候，聯合創始人坎寧漢不支援王列接王安的班，以退出為要挾。當時王家父子就用了追加股權質押的辦法，把坎寧漢的股權高位回購了回來，才換取讓坎寧漢滾蛋，別礙手礙腳。

    所以，王安、王列父子的股權質押警戒線，屬于大跌一波就要崩的狀態。坎寧漢抽資帶來的后遺癥，大半年的時間還不足以消化完呢。

    之前這半年里，王列接手后雖然也沒干出什么好事兒，沒有利好消息可以向公眾披露，但美股畢竟整體大牛市嘛，所以就算你表現不太好，只要不離譜，股價也不至于跌

    可以從去年12月份，到今年3月份，這4個月的時間里，王列表現一直不好，但因為這段時間顧驁沒有動手對付他，所以王安電腦的股價不溫不火，在大盤走強的同時做到個股走穩，直到此刻顧驁再來戳一下泡沫。

    ……

    這些形勢，王列自己當然也是了然于胸的，所以面對範德比爾特通告的噩耗，他只能這樣決斷：

    “目前我們不能再追加質押股權了，如果資本市場對我們的信心進一步下降，我們就寧可縮減資金開支、清償一部分抵押貸款。”

    不過，錢是不會憑空變出來的，要裝作王安電腦還不差錢、能隨著股價下跌清償一部分現金降低質押額，那就意味著要砍掉一大塊開支。

    “那么，砍掉哪部分的開支？”範德比爾特總監問得很乾脆。
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